背景与规则介绍
在应对2015年股灾后的市场剧烈波动中，监管层借鉴国际经验，引入了熔断机制。这一机制于2016年1月1日正式生效。它的基准指数是沪深300指数，并设置了两个熔断阈值：5%和7%。当指数跌到5%时，市场会暂停交易15分钟；如果达到7%的阈值或在交易日的最后阶段触发5%的阈值，市场将全天停盘。
熔断事件的经过
在熔断机制实施后不久，便发生了几次重大的熔断事件。首次熔断发生在2016年1月4日。当天，市场开盘后便持续下跌。13:13，沪深300指数跌幅超过5%，触发首次熔断，市场暂停交易15分钟。恢复交易后仅8分钟，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发全天停盘。当天的上证综指和深成指分别下跌6.85%和8.16%，两市超过1只个股跌停。而在短短的几日后的1月7日，市场再次经历了一次快速熔断，仅四天就累计发生了四次熔断，总市值蒸发了逾7万亿元。
市场的影响与机制的终止
熔断机制的实施虽然初衷是为了稳定市场，但负面效应逐渐凸显。由于恐慌性抛售，流动性枯竭成为一大问题。千股跌停的情景频发，散户和机构都遭受重创。这种原本用来稳定市场的机制反而加剧了市场的下跌。仅运行了四个交易日后，证监会于1月8日宣布暂停熔断机制的实施。随后，在刘士余接任证监会后，转向了强化监管与风险防控的策略。
触发暴跌的多因素分析
熔断机制的短命实践背后有多重因素推动。经济基本面的担忧，如制造业PMI数据低于预期，引发了市场对经济的担忧。人民币中间价的大幅下调导致资本外流压力加剧。解禁压力也是一大因素，当时市场上存在大量的股票解禁需求。市场对注册制的期待和新股扩容传闻也加剧了资金面的紧张情绪。这些因素共同作用，导致了市场的暴跌和熔断机制的短命实践。这次经历成为了A股市场风险管控的重要教训。经过这次事件后，监管层将更加审慎地考虑市场规则和机制的设计与实施，确保它们能够真正起到稳定市场的作用。投资者也需要更加理性地看待市场波动，做好风险管理，避免盲目跟风和不理智的投资行为。
