在货币政策的驱动下，美元周期对黄金市场产生了显著的影响。近期，美联储的鹰派预期逐渐强化，鲍威尔的警告使得市场对降息预期大幅减弱，导致美元指数持续走强，直接压制了黄金价格。这种情况使得黄金持有成本不断上升，尤其是随着美债收益率攀升至4.2%，叠加美元的升值压力，非美货币持有者购买黄金的成本显著增加了，这无疑削弱了黄金的投资需求。
观察市场行为与流动性变化，我们可以发现，欧美股市的连续大跌引发了投资者的恐慌，导致他们选择抛售黄金以换取现金，这种现象加剧了黄金市场的短期抛压。年初金价上涨近20%后，市场出现的投机泡沫也破裂了，部分黄金基金的溢价率甚至超过了30%，这也促使短线资金迅速出逃。
从地缘格局的角度来看，当前中美贸易摩擦的缓和以及俄乌冲突谈判释放的积极信号，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。随着全球经济复苏的预期增强，资金正在加速流向股市、数字货币等高风险但可能带来更高收益的领域。
在技术层面，黄金市场也呈现出一些关键的变化。现货黄金跌破3300美元的心理关口后，触发了程序化交易的止损盘，加速了黄金价格的下行趋势。全球央行的购金量同比骤降80%，而金矿的产量却在增长，供过于求的局面使得黄金市场供需结构发生逆转。
即使面临这些压力和挑战，黄金的避险属性并未完全消失。我们依然需要关注美联储的政策路径分歧以及可能的地缘摩擦。如果后续黄金价格能够突破颈线压力位3370美元，那么技术性反弹的可能性仍然存在。但中期来看，我们还需要密切关注美元的强势周期延续情况以及新兴市场实物需求的恢复节奏。
黄金市场受到多方面因素的影响，包括货币政策、市场行为、地缘格局、技术面以及供需结构等。投资者在参与黄金市场时，需要全面考虑这些因素，做好风险管理，谨慎投资。未来黄金市场将面临更多的挑战和机遇，让我们拭目以待。
