全球范围内超过120个国家在持续减持美国国债的现象，从2023年开始愈演愈烈，至今已引发国际金融市场的震荡。这一现象所呈现的特点及影响可谓举世瞩目。
一、减持规模与范围
这股减持潮呈现出燎原之势。中国作为重要的持有国之一，已持续减持美债。在2023年5月单月就抛售了222亿美元，累计减持规模更是从万亿级别降至8000亿美元以下。而日本，作为最大的海外持有国，虽然同期抛售了304亿美元，但由于其持有形式多为股票资产，面临的风险敞口也更大。中东产油国如沙特和阿联酋，以及印度、巴西等新兴经济体也加速加入到抛售的行列中来。并且，这一趋势已经从去美元化的国家蔓延到美国的传统盟友，形成了所谓的“破窗效应”，截至2023年7月，已有121个国家成规模减持美债，美债全球持有量创下了13年来的新低，单月减少526亿美元。
二、核心驱动因素
这一现象背后的核心驱动因素多元且复杂。一方面，美联储持续的加息以及美元的滥发导致美债价值缩水，叠加美国债务上限危机的频发，让各国对美债的偿付能力产生了严重担忧，这引发了全球的美元信用危机。与此美元与石油的绑定地位也开始松动，多国开始转向黄金、本币结算等多元化储备方式。另一方面，随着新兴经济体的崛起，国际货币体系正在经历重构，降低对美元的依赖已经成为全球的共识。美国经济的疲软，如通胀高企和制造业回流效果未达预期，也削弱了市场对美国经济的信心。
三、直接后果与连锁反应
这一全球性的减持潮对美国经济产生了巨大的压力。美债流动性风险的加剧导致了融资成本的上升，债务规模与GDP的比值持续恶化。尽管美国财政部部长耶伦公开反对这一抛售潮，但无法逆转市场的选择，美国不得不接受美元霸权松动的现实。日本作为最大的海外持有国，因其持有美债中股票占比过高，在美债价值波动中首当其冲，经济受到了双重冲击。全球金融市场的重构也在进行中，伊拉克等国家宣布禁用美元交易，区域性货币联盟的形成正在加速。黄金、人民币资产及数字货币正在成为替代性的储备选项，国际支付体系呈现出多极化的趋势。
全球范围内持续减持美国国债的现象标志着以美元为核心的全球金融体系已经进入调整期。各国正在通过减持美债来重塑经济主权和风险防御机制。这一趋势将在未来继续影响全球金融市场的格局和发展方向。
