银行业央行上调存款准备金率：解读与投资建议
今日，央行宣布对工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行上调存款准备金率50个基点，这一决策引起了市场的广泛关注。对此，银河证券的分析师叶云燕进行了深入的分析和判断。
这一决策的背后，或许是基于以下几点考虑：
一是对冲近期快速增长的外汇占款。随着人民币升值的预期持续，外汇占款将保持高位。特别是自6月份以来，外汇占款的增加呈现出迅猛的态势，这无疑给市场带来了新的挑战。
二是部分银行贷款投放过快。近几个月，信贷规模的增长超出了市场的预期。尤其是8月份的信贷数据，其规模之大令人瞩目。与此相比去年同期，未来几个月的信贷额度更显宽松。
三是近期央票到期较多，央行需要大规模进行资金回笼。特别是在9、10月份，到期的央票规模近1万亿元，这一数字仅低于3、4月份。
对于这一政策调整，叶云燕认为并不能简单地解读为新一轮的调控政策。这次的上调存款准备金率是针对性的而非全局性的，显示出决策层的谨慎态度，担心政策过度收缩可能伤及经济。差别化的上调准备金率后，决策层动用加息手段调控经济的可能性进一步下降。叶云燕认为，年内加息的概率已经很小。
在投资建议方面，叶云燕认为近期的银行股走势强劲，主要是对节前持续下跌的修正，市场的非对称加息预期并未在长假内兑现。对于未来的走势，她持谨慎乐观的态度。银行股继续下调的空间和概率都很小，而目前银行的估值仍然处于低位。预计未来有10-20%的上升空间，维持行业谨慎推荐。
在具体品种的选择上，叶云燕建议投资者重点关注宁波、华夏、浦发等银行。这些银行在市场竞争中表现出较强的实力和潜力，值得投资者深入研究和关注。
叶云燕对这次存款准备金率的上调持谨慎乐观的态度。她认为，虽然这一政策调整可能会对一些银行的资产扩张速度产生影响，但整体上，这对于银行业的发展以及投资者的投资决策并不会产生过大的冲击。投资者应理性看待这一政策调整，做好投资决策，把握投资机会。
