一、万达集团的债务危机与资产重组
近年来，万达集团在王健林的领导下经历了一场前所未有的债务危机与资产重组。从大规模资产抛售到债务压力的加剧，万达集团正面临前所未有的挑战。
自2023年起，万达集团累计出售了超过80座万达广场，其中包括2025年5月以约500亿元的价格打包出售给太盟、腾讯、京东等财团。万达酒店管理业务也以24.97亿元出售给了同程旅行。为了缓解现金流压力，万达还质押了珠海万达锐驰的股权。这些举措表明万达集团正在通过出售非核心资产来应对债务危机。
万达集团的债务压力仍然严峻。总负债超过6000亿元，短期债务高达662亿元，而账面现金仅133亿元。现金流的严重枯竭使得万达集团陷入了困境。2025年新增的80亿元股权被冻结，累计被执行金额超过75亿元，这进一步加剧了万达集团的法律风险。
二、对赌协议引发的连锁反应
万达商管未能在2023年底前完成港股上市，触发了对赌协议。根据协议，万达商管需以8%的年利率回购投资者380亿元股权。这一事件引发了连锁反应，融创、苏宁、永辉等投资者已启动追偿程序，涉及金额超过180亿元。王健林名下的累计4.9亿元股权被冻结，涉及大连万达商管、万达体育等核心企业。这些事件表明万达集团正面临巨大的法律风险和资金压力。
三、经营困境与转型挑战
万达集团在经营方面也面临着困境。商业地产效益的下滑使得万达广场的客流和销售额锐减。租金收入受电商冲击，增速不足5%，传统高杠杆模式难以为继。为了应对这一困境，万达集团试图通过轻资产转型来减轻压力。出售重资产虽然缓解了短期压力，但也削弱了长期造血能力。控制权从60%降至40%，暴露出轻资产模式对资本的高度依赖。
四、舆论与法律风险并存
在舆论方面，公众对王健林的策略存在分歧。一部分声音认可王健林“不烂尾、不欠薪”的底线坚守，但质疑其“卖血求生”的策略。万达集团的法律纠纷也频发，2025年新增12笔司法冻结，涉及多起诉讼与仲裁。
王健林的困境主要源于高杠杆扩张遗留的债务问题、对赌协议失败以及行业环境的变化。目前，万达集团正在通过资产抛售和战略调整艰难维持经营，但核心矛盾仍未解决。
