日本房地产泡沫：一场经济巨震的始末
回望历史，20世纪80年代末至90年代初，日本遭遇了一场前所未有的经济挑战——房地产泡沫。这一事件不仅是全球经济领域的一大焦点，更深刻影响了日本的经济走向和社会面貌。
一、泡沫的形成背景
那段时间，国际环境的剧变成为催化剂。随着《广场协议》的签署，日元迅速升值，出口竞争力受到严重挑战。为了刺激内需，日本实施宽松的货币政策，央行连续降息至历史最低水平。与此制造业的利润下滑导致大量资金转向房地产和股市。低利率的环境下，“土地神话”应运而生，东京核心地段的地价在短时间内飙升。
二、泡沫的特征表现
资产价格高涨到离谱的程度，六大城市的地价在短时间内翻了一番。全民投机热潮涌动，企业以虚高的土地资产抵押扩大负债，普通家庭的房贷压力巨大。金融系统的风险日益凸显，不动产贷款占银行贷款总额的比例突破。
三、泡沫的破裂过程
好景不长。随着政策的紧缩，市场流动性被切断。股市率先崩盘，房价暴跌。银行停止房产贷款，开发商纷纷破产，连锁反应爆发。东京公寓的价格回落到泡沫前的水平耗时长达二十多年。
四、社会经济影响
这场泡沫破裂引发的灾难对日本社会和经济产生了深远的影响。企业和家庭的资产负债表出现衰退，陷入长达十年的通缩螺旋。民生遭受重创，财富蒸发，失业率高企。GDP年均增长率大幅下降，被称为“失去的十年”。
五、历史的教训与启示
回顾这一事件，我们得到的教训是深刻的。货币政策的制定需警惕资产价格的波动，过度依赖资产升值的经济模式风险极大。建立风险防控机制是必要的。日本后续通过建立不动产融资限额、土地公示价格等制度，努力避免投机性杠杆失控。
这场房价暴跌的灾难告诉我们，金融系统的破坏力一旦释放，将波及全产业链，造成持久性的经济创伤。至今，日本仍把维持实体经济的稳健、控制资产泡沫作为核心的经济政策导向。这一事件不仅是一个国家的经济故事，更是全球经济发展的一个重要警示。
