在新发行股票的资本成本率时，我们无需过多关注先前发行的股票资本成本率。这是因为每一只新发行的股票都有其独特的属性和考量。
让我们理解资本成本的概念。加权平均资本成本（WACC）反映的是公司未来的整体融资成本，它并非历史成本，而是基于当前市场条件和公司特定风险来决定的。即使新老股票属于同一公司，它们的风险特性和市场环境也可能存在差异，因此理论上它们的资本成本也应有所区别。这是因为普通股的内在风险特征是由公司整体风险决定的，并不受发行时间的影响。例如，随着新股票的发行，原有股票的股价也会相应调整，最终所有普通股的资本成本都会趋同于当前的市场条件。
新发行股票具有其独特的考量因素。新股票发行往往涉及到一系列的发行费用，如承销费、手续费等，这些费用会直接影响新股票的资本成本计算。根据股利增长模型，新发行普通股的资本成本是独特的，需要通过特定的公式来计算，这个公式考虑了发行费用、预期股息增长率和购买价格等因素。
在实际情况中，我们需要根据公司的具体情况来处理。如果公司的风险没有发生重大变化，例如经营模式稳定、财务杠杆比率保持不变，那么我们可以假设新老股票的资本成本率相近。这仍然需要基于当前的市场参数进行重新估算，因为市场条件是在不断变化的。另一方面，如果新发行股票导致公司的资本结构或风险水平发生变化，那么原有股票的资本成本也需要重新评估。
新发行股票的资本成本率应该基于当前市场条件和发行费用独立计算。而原有股票的资本成本，只有在公司风险没有显著变化的情况下，才能沿用当前的估值。我们在计算和分析资本成本时，必须保持警惕，避免被历史成本所误导。我们需要结合具体的融资情境进行动态调整，这样才能更准确地反映公司的真实情况。
