一、法律进展揭示清盘程序
近日，香港高等法院对于恒大集团的清盘程序做出了重要裁决。裁决明确，仅法定债权人，如持有工程结算单或借款合同的机构，才有权参与清算监督机构的决策。这一决策将普通投资者及股东排除在决策程序之外。法院认定恒大资不抵债，其2023年的净资产达到惊人的负值，高达负6571亿元。在此情况下，股东无权对剩余资产进行分配。而恒大的控股股东由于历史上的合规问题，被限制干预清算进程。清盘人必须发布公告征集债权人意向，并尽快在规定的42天内提交清算监督方案。恒大集团在美国也提交了破产保护申请，以保护其美国资产并推动境外重组计划。
二、恒大汽车核心业务陷入困境
恒大新能源汽车（上海）公司已成为恒大系首个进入司法破产的核心业务板块。该子公司的破产清算已在法院得到裁定，并且恒大汽车港股自该日起停牌。其原因在于资金断裂，无法支付审计费用，导致2024年财报延迟发布。恒大汽车面临着强制退市的风险，如果其在2026年9月30日前未能复牌。可处置的资产包括恒大物业和恒大汽车股权等，但相较于巅峰时期，其价值已经大幅缩水超过90%。
三、债务与资产处置的挑战
恒大集团的债务规模庞大，其中恒大汽车的负债更是高达数百亿元。跨境资产处置也面临重重困难。法定债权人的清偿率预计不足15%，而经济权益方如美元债持有者则被降级为普通债权。恒大物业被挪用的134亿元资金虽然获得了法院的支持，但债务人的实际偿付能力却不足30%。
四、其他企业的动态
西安恒大地产于近期被申请破产，涉及的法律纠纷众多，执行总金额超过数百亿元。恒大财富方面，散户投资者由于缺乏法律凭证，无法参与清算，其回款前景堪忧。
五、未来的关键节点
未来对于恒大集团来说充满挑战。香港及英属维尔京群岛法院可能会在2025年9月对重组方案做出最终裁决。而恒大汽车则需要在2026年9月30日前复牌，否则将面临强制退市的风险。综合以上信息，恒大集团正逐步进入资产清算阶段，所面临的挑战在于如何保障债权人的权益以及提高跨境司法协作的效率。
