一、经济恢复与主题交易结束的逻辑转折点
随着疫情逐渐消散，经济恢复的步伐已经开启。这个过程并非一蹴而就，而是需要经历一个渐进的修复过程。服务业的复苏，就业的回暖以及信心的提升都需要时间。经济的恢复还面临着多重因素的压制，包括价格性、滞后性和全球性的挑战。这些压制因素将在下半年逐步缓解，为经济的稳定回升创造条件。
在这个背景下，我们看到市场主题交易的逻辑正在发生转变。此前，市场对经济复苏的预期过高，主题交易作为过渡阶段的产物应运而生。随着经济增长预期逐渐调整至更为合理的水平，主题交易也进入了尾声。
二、市场转向业绩驱动的核心特征
市场格局正在发生变化，主题板块内部的过度博弈导致资金消耗加剧，缺乏持续性和板块效应。与此业绩驱动策略的优势逐渐显现，其潜在回报率提高。绩优股定价有效性因市场关注度的分散而被低估，未来市场分化将更加显著。
三、投资策略建议
面对市场的变化，投资策略也需要相应调整。建议从主题驱动转向低位业绩驱动板块，关注具备持续盈利能力的行业龙头。淡化短期博弈，聚焦供给侧改革后供需改善的行业以及制度优化释放消费潜能的领域。
当下，市场正处于从主题交易向基本面驱动的切换期。业绩确定性将成为下一阶段的核心定价逻辑。投资者应深入理解市场动态，把握经济恢复的大趋势，灵活调整投资策略，以实现投资回报的最大化。在这个过程中，既要关注经济的长期增长潜力，也要警惕短期市场的波动风险。
