介绍四十家加密证券公司在美国申请牌照受阻背后的真实原因
近期，美国金融业监管局（FINRA）对大约四十家加密货币公司的交易经纪商申请持犹豫态度，导致这些公司无法顺利在美国提供证券服务。背后的原因究竟为何？将为您深入剖析。
近日，据外媒coindesk德国网报道，众多等待美国证券监管机构批准的区块链初创公司正面临困境。其中，美国金融业监管局（FINRA）的处理动作引发了广泛关注。
作为一个自律性组织，FINRA在处理来自四十家加密货币公司的申请时展现出了前所未有的谨慎。据三位消息人士透露，这些初创公司已等待数月甚至一年之久，但并未看到FINRA有任何明确的动作。
一些人猜测，FINRA可能在证券交易委员会（SEC）的要求下推迟了这些批准。因为SEC尚未提供关于如何对待加密货币的明确指导。这种猜测得到了部分行业成员的认同，他们认为SEC对加密货币的监管态度尚未明确，这直接影响了FINRA的决策。
也有人认为，这些延期并非源于监管者的犹豫，而是由于加密货币这类新资产所带来的复杂性。这类新兴资产的性质使得监管过程变得复杂且耗时。无论如何，数十家初创公司正面临监管的边缘，他们正在努力在美国推出受监管的区块链产品。
在接受记者采访时，FINRA媒体关系主管Ray Pellecchia表示：“数字资产业务的提议为公司带来了新的问题和挑战，我们正在积极解决这些问题。”而SEC方面则对多个征求其意见的请求保持沉默。
尽管SEC一直积极参与这一行业，但具体到这些加密公司的申请问题，SEC的态度似乎并不明确。与此至少有一个机构在阻挠公司的批准，是FINRA还是SEC？这个问题困扰着整个行业。
加密行业仍处在起步阶段，受监管的金融产品数量有限。初创公司正寻求改变这一现状，他们希望通过注册成为经纪商，向美国客户提供某种形式的代币化证券服务。这一切的前提是他们必须通过监管者的挑战。在这个过程中，FINRA的角色显得尤为关键。作为非营利的私人组织，FINRA受到SEC的监管。它还在合格托管商和替代交易系统（ATS）的监管中扮演着重要角色。对于希望成为这两者的公司来说，必须先获得经纪交易商的批准。
目前，像Coinbase这样的加密资产交易所对推出ATS服务表现出浓厚兴趣。即便是先决条件的经纪商批准也难以获得。这意味着对于许多初创公司来说，未来的道路仍然充满挑战。
这些加密货币公司申请受阻的背后原因究竟为何，仍有待进一步观察和研究。但可以肯定的是，随着行业的发展和技术的进步，这些问题终将会得到解决。对于那些正在等待的初创公司来说，他们需要耐心等待并密切关注行业动态以便做出最合适的决策。在美国的监管环境中，一家客户公司的律师对与证券交易委员会（SEC）和金融监管局（FINRA）的交互经历表达了深深的忧虑。他形容这种经历为“令人沮丧”，因为持续的拖延使得该公司无法按照美国法规开展业务。这种拖延实质上阻止了那些寻求合法经营的加密货币和区块链公司的发展。
这位律师指出，SEC经常对市场操纵和加密领域的欺诈行为表示担忧，以此为理由拒绝批准一些公司的申请。他向记者表示：“一方面，SEC抱怨市场操纵和其他不良行为，但另一方面，他们并不允许那些遵守规则的公司进入市场来解决问题。”
据悉，这家客户公司目前正在考虑在美国以外开展业务。这位律师表示：“我们一直以在美国规定范围内开展业务为荣，但如果我们必须排除美国公民和公司，并在国外分享我们的技能，那么这就是我们要做的。”
Consensys的Joyce Lai也曾公开表示，由于美国的监管法规不够明确，其他司法管辖区可能对加密货币公司更具吸引力。她告诉CoinDesk，监管的不明确性可能会阻碍初创企业的起步，成为创始人沉重的负担。
尽管存在这种可能性，即FINRA是出于自身意愿拒绝批准大多数加密货币经济商，但一些人认为这个自律组织实际上是应SEC的要求行事。Duane Morris LLP的合伙人Justin D'Elia表示，在法律上，SEC有权拒绝FINRA提出的任何规则。另一位律师则认为，FINRA正在等待SEC的指导，“SEC设定了基调”。
尽管SEC已经发布了关于如何将证券法应用于代币的指导意见，但这些声明缺乏法律约束力，甚至存在相互矛盾的情况。一位高级管理人员表示，很多时候，FINRA是系统中减缓事态发展的成员，但在当前情况下，FINRA正在等待SEC的澄清，以便推进一些事情。
考虑到区块链平台允许任何人交易私募证券，这在过去是只有特定认证投资者才被允许的，使得SEC和FINRA的暂停批准的考虑因素变得复杂。一位公司高管表示：“我们正在模糊私人非交易工具和数字证券之间的界限。”
实际上已经有一些公司成功获得了批准，引发人们对是否存在延迟批准的怀疑。另一种解释是，FINRA的迟缓可能仅仅是因为数字资产面临的独特监管问题。尽管如此，一些公司如OpenFinance等已经成功获得数字资产上市许可，这显示并非所有申请都被冻结或拒绝。
根据美国金融业监管局和美国证券交易委员会的规定和操作程序，即使公司在其ATS申请获得批准后被允许提供某些证券交易，也会存在限制。即使成功获得ATS许可的公司也不能提供所有可能的交易担保。长期担任证券律师的D'Elia指出，FINRA在审查过程中会考虑多种因素，包括申请人的所有者、资金来源等。他认为，尽管这个过程可能漫长且复杂，但并不是无法克服的。他说：“事情需要更长的时间，但这并不意味着冻结或停止。”他对加密货币经纪商在线运营所带来的更广泛受众表示担忧，认为这一情况使得金融行业的监管机构FINRA更加谨慎。D'Elia指出，虽然FINRA给出了名义上六个月的时间限制来审核经纪商的申请，但实际上这一期限可能会延长，特别是在申请材料存在不完整或填写错误的情况下，审核截止日期将更加模糊。
Hernandez也补充说，即使是微小的细节问题也可能导致审核过程延误。一位与CoinDesk交流的高管则持有不同的观点，他认为现状即将发生改变。
这位高管深感行业压力正在不断增大，这种压力不仅来自加密货币经纪商的申请，还来自那些希望推出ETF、ATSS或类似Blockstack Reg A的企业和个人。他指出：“所有的这些压力都在上升……我相信[美国证券交易委员会SEC]将不得不站出来采取行动。这是一个时间问题，而不是是否会发生的问题，但时间的长短将成为关键。”
随着行业不断发展壮大，以及公众对加密货币的认知和接受程度不断提高，监管机构所面临的压力也随之增大。这位高管的话语中透露出一种紧迫感，仿佛整个行业都在期待着SEC能迅速明确其立场和审核标准，以推动加密货币市场的健康发展。在这种背景下，无论是经纪商还是其他相关从业者，都在密切关注着SEC的动向，希望能为整个行业带来更加明朗的前景。这种期待和关注使得整个行业充满了活力和期待，也进一步推动了加密货币的发展和创新。
