一、收益率曲线整体向上攀升
关键期限的收益率显示，长期国债收益率呈现显著增长。具体来说，10年期国债收益率达到4.446%，上涨超过2个基点；30年期收益率更是一度突破5%关口，至4.973%，涨幅超过4个基点；而2年期的收益率也升至3.937%，上涨幅度超过2个基点。6月4日的数据显示，从2年期限至10年期限的收益率曾跌至自5月9日以来的最低水平，这表明短期内的市场波动不容忽视。
收益率曲线的扁平化趋势也值得关注。特别是5年期与30年期之间的利差已经缩窄至约100个基点，这是自2021年以来的最低水平，反映了市场对长期经济政策的担忧和预期的不确定性。
二、近期价格波动背后的动因
政策的不确定性是近期国债价格波动的重要因素。市场担忧特朗普的关税政策可能升级，这一不确定性导致市场在6月初抛售长期国债。美国财政部计划增加国债发行量以补充现金储备，这一举措所带来的供需压力也影响了国债价格。摩根大通预测美联储可能会持续降息至2026年1月，这一预期对短期收益率产生影响，但就业数据等经济指标的变动仍会对短期收益率造成扰动。
三、详细交易日数据（以6月5日为例）
在6月5日的交易中，短期国债的六个月期收益率报为4.261%，涨幅为0.26%。即将在6月到期的票面年利率为2.875%的国债的买价为99.30美元，对应的收益率为3.997%。对于中长期国债而言，8月到期的票面年利率为6.875%的高息国债买价为100.184美元，对应的收益率为3.69%；而30年期国债的价格为97.844美元，收益率为4.894%，较前一日有所上升。
四、机构观点的分歧与投资者行为
尽管大型机构在配置国债时仍偏好短期品种，如5年期国债，但对长期国债的配置仍然偏低。在利率预期方面，摩根大通预测到2025年底，2年期收益率可能降至2.7%，而10年期收益率可能达到3.65%。当前市场似乎并未完全接受这一预期，尚未充分体现出定价。这反映出机构对于未来利率走势的分歧以及市场的复杂性。
尽管近期市场波动性增加，且存在诸多不确定因素，但整体而言，收益率曲线仍在向上移动。这反映了市场对未来的预期以及供需关系的变化。机构之间的观点分歧也提醒我们，市场并非一成不变，投资者需要密切关注市场动态并做出灵活的策略调整。
