一、正向市场情境（远月合约价格高于近月合约）
在这种市场格局下，操作逻辑清晰明了：买入近期合约并卖出远期合约。盈利的关键在于价差的缩小。想象一下，当远方的海洋与近处的河流交汇，汹涌澎湃的浪潮逐渐趋于平静，这就是价差缩小的生动写照。当远月合约与近月合约的价差从原本的10元缩小至5元时，便是我们平仓盈利的时刻。犹如潮汐涨落，价差波动之中隐藏着无尽的机遇。
二、反向市场情境（近月合约价格高于远月合约）
当市场呈现反向格局，即近月合约价格高于远月合约时，我们的操作策略依然不变：买入近期合约并卖出远期合约。盈利的条件却在于价差的扩大。想象一下，当一场风暴即将来临，海浪翻滚，波澜壮阔，这便是价差扩大的预兆。当近月合约价格进一步上涨，或者远月合约价格下跌，价差由原本的-10元扩大至-20元时，就是我们收获成果的时刻。如同风起云涌的市场变幻，机会与挑战并存。
无论是正向市场还是反向市场，牛市套利的核心在于捕捉价差的变动。在正向市场中，我们期待价差的缩小，就像期待春天的到来，万物复苏；而在反向市场中，我们则期待价差的扩大，就像期待秋天的丰收。市场的结构如同大自然的规律，时刻影响着价差的变化方向。正如古人所言，“顺势而为，事半功倍”，理解并顺应市场结构，是我们在金融海洋中航行的重要法则。
在这两个市场中操作时，我们需要保持敏锐的洞察力，灵活应对市场的变化。买入近期合约并卖出远期合约的操作逻辑，是我们应对市场波动的基本策略。而盈利的关键，在于准确判断价差的缩小与扩大，并果断采取行动。只有这样，我们才能在市场的浪潮中乘风破浪，收获满满的利润。
